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1月15日晚间，利亚德（300296.SZ）披露2019年业绩预告称，预计本期实现归属于上市公司股东的净利润为6.5亿元至8.5亿元，比上年同期下滑48.60%至32.78%。财报显示，2018年全年，利亚德实现净利润12.65亿元。利亚德称，公司于2016-2017年并购中天照明、普瑞照明、西安万科、君泽照明等公司开展夜游经济业务，但未来夜游经济板块业绩存在不确定性。同时，2015年收购的励丰文化，2019年亦受到政府政策影响，业绩低于预期，出现商誉减值风险。根据上述情况，利亚德预计收购公司资产组可回收金额低于账面价值，商誉减值2.5-3.5亿元。

风险在哪？从曲线到个券的系统性跟踪误差目前的收益率曲线与信用利差又回到了几无参考意义的地步。无论是根据利差做信用周期研究，还是根据利差做个券定价，都面临着系统性的跟踪误差，也就是信用风险与曲线反映的价格的割裂。今年整体的信用利差整体向下平移，但信用风险上仍然是大年，可见曲线仍然和流动性情况同涨同跌。举例子在9月26日信用债市场遭遇“五雷轰顶”，一天之内出现5支债券违约，而各等级、期限信用债收益率曲线纹丝不动，可见早已不在曲线样本之中，可见目前中观曲线对微观个券定价乃至宏观信用周期的指引能力已经愈来愈弱。如果我们对未来一年进行配置，诸多配置模型的校准基础都是各等级收益率曲线，而真正实际仓位获得的收益都是个券的全价收益，那目前来看信用曲线愈来愈失真的情况下，用老办法、老框架进行资产配置与风险分析可能会出现系统性误差。

此外，他表示，中国的机电设备产品已高度融入全球产业链，降低关税有利于降低跨国经济运行成本；而在资源性原材料产品上，中国的对外依存度高，关税过高也会增加下游行业成本，影响下游竞争力。至此，今年以来已出台降关税措施预计将减轻企业和消费者税负近600亿元，中国关税总水平将由上年的9.8%降至7.5%。

业绩预增的主要原因为公司金融投资及生物制药等业务板块利润同比增长。资料显示，医药医疗为辽宁成大四大业务板块之一。生物制药业务由子公司成大生物负责开展，主要从事人用疫苗的研发、生产和营销工作。主要在售品种包括四价流感病毒裂解疫苗。“公司经过不断优化与升级生产工艺体系，利用自有的生物反应器高密度悬浮培养技术及层析纯化工艺等核心技术，从而显著提高不同批次产品质量的稳定性及批量生产的效率，在疫苗开发及商业化近乎每一环节的丰富经验彰显着市场核心竞争力。”辽宁成大2019年半年报在公司核心竞争力分析中，如此陈述公司的技术优势。

截至目前，全国共有近4000家医养结合机构，医疗机构与养老机构建立签约合作关系的有25000多对。全国养老院以不同形式提供医疗服务的比例达90%以上。国家卫生健康委老龄健康司司长介绍情况。中国网 孙宇 摄未来加大对社会办医养结合机构支持力度

罗奇：这个问题很好，我不这么认为。广场协议体现的是主要工业国的集体努力，还有所谓的五国集团（G5）共同采取行动，迫使日圆大幅升值。日本也同意这样做，但随后在货币政策、产业政策方面犯了一系列错误，导致了所谓“迷失的三十年”。我认为中国了解日本这些错误背后的风险，而且不太可能重蹈覆辙。我在耶鲁教授一门课叫“日本的经验”（lessons of Japan），课上会详细地探讨这些问题。